私募面临洗牌:多只产品夭折 股神们谁在裸泳?

  简短社论:股市突变过后,很多先前极为驱使语态的阳光私募财产净有价值FE,再者任一切净线的本领净值。,偶数的是很多人身攻击的公司也岂敢宣布本领记录。。三地面,数以百计的私募股权真的揭露了普通包围者,差不多仿制的一份神易受股市被击碎的感动。。回想2011年,阳光私募蒙受了清算潮的沐浴。,此时,在战略性绑、游戏规则使适应,再者差不多这样的事物如此云云限度局限。,人身攻击的居住压力跳,完整的私营机关承认注意组的亡故。。

  卷起后 人身攻击的居住压力跳

  活久是最根本的阳光私营机关。、这异样最异议的实体的。,往年上半年热私营大跃进,一份行情急剧下跌,宽宏大量的的人身攻击的本领阅历了悲哀的延续地轻敲。,差不多新的私募股权不复在得设法对付无影无踪。,相当多的著名老字号私募股权公司也陷落了不明显的穿着。。

  创作性本领险乎完整被消灭了。

  从2014地面四的的股市切中要害牛市开端,新基金法被誉后,阳光私募神召迎来了最霸道的尺寸扩张。依奇纳河F协会宣布的每月一次预示记录,往年octanol 辛醇底,记录私募基金的数字已踏过4兆元。,这一数字在头年岁末仅为4000亿摆布。。

  确实,自六月股市被击碎以后,,私募股权基金的开展走光滑的的轻松,譬如,菊月新增的私募基金为1016。,与8月的1550相形,数字缩减了1/3很。,环比急剧谢绝。octanol 辛醇股市的回荡并心不在焉给T出示很大的动力。,差不多私募是鉴于初始名列前茅较低。,降低有价值了很多回荡机遇。,进入后,猴城特辑使得运营工夫难以掌握。。

  一份行情的整洁的对机构覆盖更为明显,据数数,往年以后煞尾的私募基金本领达1292只,约占归入数数的本领完全的的5%。A股在六月中旬开端大幅下挫,使得差不多私募股权基金发生可能性。,七月和8月发生基金本领清算的山墙。。数数记录显示,七月阳光私募本领光滑的的高于OT,10个本领幸存者1个月很。,二地面使活动的本领发生清算中遭灾最庄重地的地面。在股市被击碎中,首要地数人创作性本领都被清算了。。到六月底,创作性人身攻击的理性的已高达3000很。,而且是驱使铃声不外主动铃声。,到眼前为止,险乎心不在焉出路。。

  “创作化本领约有三分之二的本领在7月的股灾中因插一脚了配资险乎煞尾,下任一1/3,在过来的两个月里,整理战略性的整理任务也一向在举行中。。异样议事顺序不常见的悲哀。,在差不多低位过后,基金不到任一或两个。。一位人身攻击的人士说,七月股市被击碎使蒙受的净值是一种遍及气象。,免得你选择1:2来赚钱,,25%打开绽。,因配资的高利率,银行业务家普通选择覆盖中小型一份。,但免得有机动性危险,很多钱集合在相当多的一份上,很难撇开。,延续俯冲,很快就到了绕线。。

  浅谈整理资产使展开,包围者浮光掠影。,跟随配电板波的丢下,股市也在过渡期间下跌。,A股从前承认风险。。记录显示,六月底,外派资产完全的踏过万亿元。。弄干净恰当的是:9月11新来库在表面之下10亿元。;10亿至50亿元的尺寸在9月18新来被整理。;50亿至100亿的尺寸在9月25日优于被整理。;100亿至150亿尺寸的于9月30新来整理填写;踏过300亿的尺寸在10月31日优于填写。。

  在整理议事顺序中,偶数的抵抗经纪性的阳光私募基金也承认窘境。,内侧的,有差不多本领是由相当多的老的私营公司拘押的。。继七月深圳著名私募清水(行情300437,价钱看涨而买入而福建雪球本领整个跌至停线。,前“公募一姐”王茹远掌管的“涅槃硅谷大潮”母基金也从前呈现煞尾的演说,虽然她弄清说基金还心不在焉处理。,详细的处理方案正议论中。,虽然,异样发表宣言一般本领忠实上是AP的忠实。。七月中旬,2014年的私募亚军福建滚雪球般增大的滚雪球般增大3号击穿了止损线爆仓。

  依神召剖析,2015年7月初,股指未来行情有一种稀若干延续买卖担任外场员,让股指转寄联锁套利战略一直具有利害,结束当日广播战略无法完成。福建雪球不足的预测顶点行情。,4种本领的净值动摇很大。,而且一旦击穿本领中止线。。雪球3具有更大的净值。,预估为元,击穿元件中止线。再者,星石电视机因其风险回避而闻名于世。,在这轮股灾中净值也下滑二三成。异样,赵丹洋结心电视机丛书、Chung Yeung电视机往年也录得很多负面进项。。在股市被击碎中,相当多的著名的私募股权公司,如,本周,他因底细买卖捅娄子。、办理股价,被警察成功地对付。

  危险是居住危险。

  新的私募发行危险不独体现在,承认更大的居住压力,眼前,私募股权基金首要地采取FLO的浓缩物方法。,根本上是漂机能抵消。。确实,首要地数人身攻击的基金只募捐订阅费的1%。,满意费为3%,跟随工夫的流逝,甚至心不在焉满意费。。到这地步,漂业绩发生果实的塑造私募股权基金的首要进项,普通来说,私募股权地基浓缩物业绩报答。。

  近岁以后,很多私募是干的。。此外收益外,很难说证。,私募也承认必然的运营本钱。。据听说,人身攻击的理性的的尺寸是光滑的的的。,其运营本钱也有所光滑的的。,虽然每年的破费不在表面之下200万元。,权杖本钱相对较大。,但这可以释放整洁的。。普通来说,免得行情坏的,这件论文的本钱会相干联的缩减。。

  减少行情尺寸异样私募股权基金不得不面临的成绩。。往年六月,首要地数私募股权基金蒙受了冷市。,差不多人身攻击的公正裁决本领跌至5。、6000万求出比值尺,发行新本领的纠葛也在添加。。

  跟随私募股权基金压力的繁殖,相当多的私募基金理事距私募基金打击私募股权基金,但几乎神召的是一种非正式的用法,他们如同很难回到公共基金。。精通公共基金的人,不必然西装私募。。行情基金和基金定中心有任一客户维修服务平台。,就是说,基金理事通常不立即与客户沟通。,到这地步,客户的负面坏心境无资格的感动基金理事。。转到私募后,基金理事会立即受到客户坏心境的感动。,有时会呈现新的净值公报或股市被击碎。,基金理事动面临大量客户的讯问。,这必定不克不及精神健全的任务。。乍刚转到私营机关的人身攻击的理事,该公司眼前正设计任一类似地PU的客户维修服务平台。,让定中心平台立即化食客户负面坏心境,而不是立即干涉基金理事的买卖。,虽然这会添加买卖的压力和本钱。。虽然依过来的亲身参与,虽然私募基金呈谢绝担任外场员,但仍需生很大的风险。。这是任一涨落的议事顺序。,最不可能的一件事。,一来二去,远景看好。。”

  北京的旧称小型私募,股市被击碎的过来使蒙受了几位合伙人的反。,眼前,笔者到底预备好闭幕了。,在私募优于,首要实体的是演奏特别银行业务,往年上半好久好久运好。,插一脚两个有规律的伸出,鉴于应用杠杆,钱赚得很快。,并购置物了北京的旧称立国门关于的办公楼。,我没料到股市会迅速的被击碎。,客户资产大幅缩水。,真实情况异样毁坏性的。。一位不情愿泄漏姓名的人身攻击的合伙人说。:笔者的专若干合伙人,笔者必需少付几体现。,没完没了任一或二无数的个。,内侧的一位合伙人但是30岁。,头年有3000万人收割了。,在往年的山墙,是1亿。,开端时心不在焉杠杆功能。,后头,他结合了任一有规律的的添加杠杆。,这是杠杆功能的增加。,他们所若干资产都应用1∶2杠杆。,七月股市被击碎。,8月回弹手术,而且它又变平了。,百万剩一或二百万,免得继续在有这样的事物的大的波折,很难设想未来若何翻身。,太糟糕的了!”

  灾后,奇纳河私募股权基金,两个简略的成绩是数字级。、事变车道类。定量或说明的电视机已被内阁完整摧残。,顺序买卖受到严厉限度局限。,买卖量被明显紧缩。,杂多的再创新也受到严厉监控。,我01:30不克不及下赌注于。,宽宏大量的的客户资产不平常的的用于套利。、回购或购置物小股。

  较高的财务人士吴晓平以为,格外那被大事变车道的人。,在看法事变或创造事变优于。,底细知的不妥获取是舒适的的。,它动给行政权杖出示异议。。若何让行情认同一种新生的覆盖逻辑?,而且逼迫行情赚了很多钱。、人民的心声殴打新股票价钱,或许若安在行情的紧密关怀下使严肃分娩。、大买卖量关系固定的情侣离开、反向锁定有形汇成,这些都是风趣的不明显的知。。奇纳河科学院两位巨匠和De的历史。(源):股市红周)

  死长大的没完没了任一明星人身攻击的本领

  徐翔事变的继续发酵出示越来越多的反省。此外这些私募股权基金的粗鲁的人,那旧的人身攻击的基金的居住再说进入了。就像资产行情的格言公正地。,潮水的后退了。,我看法谁在裸泳。。六月股市被击碎,让相当多的老明星的私募积年,过多、新发行的基金也承认不合时宜的亡故的风险。。在面试中,新闻记者撞见,相当多的著名私募很难找到,这预示私募股权基金必需真正阳光明媚。,再者很长的路要走。。

  所若干旧本领都撤回了。

  与那偶尔呈现的黑马相形,李驰、Dan Bin等较高的老干部办理本领。,再者淡喷流的老基金。,首要地数人收益是实心的的。。但公共知显示,六月股市被击碎,也让这些明星私募很多老本领净值有大,某些人甚至弥补。。

  深圳通渭资产的董事总理事Li Chi覆盖巨万。Vanke A(行情000002,价钱看涨而买入)、招商银行(行情600036,价钱看涨而买入名利大变动,但他也因SEP中宽宏大量的的银行业务股而发现。。心不在焉汇成的本领,往年上半年,股市切中要害牛市也赚了不少汇成。,但股市突变迅速的使爆炸。,汇成又被淹没了。,庄重地本领回收。从办理基金本领的进项,眼前,6个本领中有5个成为损伤国家。,由于octanol 辛醇底的记录,相当多的本领损伤中间状态两者都定中心。。譬如,通渭一期6月12日至10月30日,回撤。另任一本领通渭1期决不是的从好的担任外场员着想。,往年以后的损伤,自2008发现以后,该本领一向成为损伤国家。。这样的事物如此云云私营将军仍在阳性的冲洗新本领。,自2010年7月以后,Li Chi心不在焉宣布究竟哪个新本领。。

  果真,庄重地本领回收决不是的只着魔着李驰任一人,巴菲特,高压地带奇纳河的巴菲特。,它的办理本领汇成也被股市CR淹没了。。譬如,东边安全地方马拉息昂发现于2007。,从6月12日到10月30日,回撤。东港1期,发现于2010。,股市被击碎后,它也撤离了。。

  再者,旧的人身攻击的淡喷流也受到了六月股市被击碎的打击。,本领收益受到感动。,净鉴赏在40%到80%定中心。,但侥幸的是,它的本领往昔发现了。、最前部进项较高,数数显示,它的老本领在往年优于都阻拦不住某人发生果实的。。

  往年主宰新本领损伤

  光滑的的于旧本领,有光滑的的的历史柱石。,往年的新基金就没这么侥幸了。。虽然菊月股市开端下跌,但它不外震动了。,但人身攻击的公正裁决报答率仍心不在焉改进。。不完整记录中心数数,9月,2585种一份战略本领平分下跌。,踏过10%的本领谢绝了163。,有31种本领,跌幅踏过20%。,11的本领谢绝了30%很。。最好的873种本领正得到阳性的的进项。,占比。

  头年四月创建的大号红杉资产,在创建开始,赶上股市切中要害牛市的好机遇,威名大噪。齐东超办理的“巨杉净值线1号”从头年6月4日发现至往年6月4,每年,累计收益变化294%,当初它被以为是私营机关的一匹黑马。,股市切中要害牛市岁,它到底发送了20种本领。。已经,股市中巨万的红杉资产未能保全VI的劝慰者。,由于10月29日,“巨杉净值线1号”回撤至177%。再者,往年的10个新本领也厌烦损伤。,异乎寻常地4月22日发现的6只基金均损伤了。

  撇开这些主人拒绝评论,在行情中打拼积年的老牌私募在往年新发的本领也异样承认着未满周岁行将“流产”的狼狈景象。如但斌此外在老本领上回撤外,新本领的整个损伤。记录显示,东港往年新准备的13只基金进项率整个损伤。,损伤变化从4%到11%。最庄重地的损伤是金钥匙东港,香港一份1。,该本领于往年5月14日发现。,自10月30日发现以后,累计损伤已达5个月。。在2014好久好久,东边疾驰虽然营业收益较头年增长六成,但净损伤43万元。。此时,新本领机能不抱负,或许使东部安全地方设法对付更糟。。

  Dan Bin的有价值覆盖想法一向受到马可的反驳。,但他富产的确实。。他公共的体现。,我耐烦地盼望着。,盼望最好的机遇。。他以为,阅历了这样的事物急剧的谢绝,有很多好的的象脉络般分布于。、敌对性公司,从PEG不外PE看一份价钱,都到底进入了有价值包围者值当紧密关怀的区域。若机遇过来,会下定决心的非难。,购置物优质生长一份远景看好。

  此外东港群像外的,北京的旧称著名的人身攻击的湖水冷饮柜也受到了底片的着魔。。淡喷流于2007年6月发现,总共同体128种本领在运转。,私营机关是最具肥沃的公司。。记录显示,三地面,淡喷流到底安排过艋舺物质的化学组成(行情600309,价钱看涨而买入)、联技术(行情002250,价钱看涨而买入和更多的一份。,而且不资三钢电灯灯(行情002110,价钱看涨而买入)、海达群像(行情002311,价钱看涨而买入)、中高技术(行情002080,价钱看涨而买入和这样的事物如此云云中小盘一份。,它们都是被大手笔价钱看涨而买入,由此可见,购置物淡喷流共同承担的热心心不在焉弱化。与购置物热心相形,它的本领退让很差。,往年新发现的90只本领中有69只本领呈现损伤,它殖民地化了踏过半品脱的运转本领。,这些本领首要地集合在13%~17%。。

  东港、淡喷流联系的再者2008年发现的深圳展博覆盖办理股份有限公司,这家公司往年发行了35种本领。,主宰进项都是窟窿。。内侧的损伤最庄重地的是往年7月10日发现的2只本领(外贸吐露秘密-展博专注F期、外贸吐露秘密-公开展览注视E阶段),损伤的变化到底变化。。异样,于2009年发现的广州市创势翔覆盖股份有限公司也很悲摧,记录显示,在眼前由公司运营的8种本领中,最好的3个本领显示净值记录。,往年第一流的地面,2个新本领蒙受损伤。,损伤的成绩等级是。

  私募很异议。

  除明星私募本领损伤外,在面试中,新闻记者还撞见私募股权基金李奎、Li Gui很难区别是非问句。,在Shanzhai,如所周知的人身攻击的疾病治疗后的照顾调养探察数见不鲜。。

  徐翔事变前,私募行情就发出了两家名为“泽熙阳光”和“泽熙众筹”的资管公司,可能的选择其官方网站或绍介,免得不谨慎,舒适的与上海泽西挫败。。关于这一点,柴熙还宣布了弄清发表宣言。。徐翔事变后,任一公司或身体的从行情上摆脱徐翔的音讯。,记录这些音讯后,我真的不看法这两个同样的单翟人身攻击的疾病治疗后的照顾调养若何。

  此外寨再溪,王亚伟的首都也富产的了推理剧痕迹。,到眼前为止,该公司还心不在焉官方网站举行反省。。王亚伟一向是覆盖的幌子。,覆盖门槛2000万元、最好的认清老客户和这样的事物如此云云先决条件的才干阻拦不住某人平凡的覆盖。王亚伟心不在焉承受究竟哪个培养基洒上。,在培养基报道中,它也关怀基金的高进项率和,要找到数以千计的资产进项和持股知是不容易的。。新闻记者表示方式多次谋求,果实撞见,5000个紫荆属植物花的选择本领创建了异样Y。内侧的,赤眼蜂F阶段最庄重地的损伤、G损伤。。

  已经,几乎这些损伤本领,千加资产队如同在书房安置它。,互联网网络上展览的本领,心不在焉千余金的紫荆属植物本领。。依知记录,往年5月15日的紫荆属植物花C。、数以千计的紫荆属植物花D覆盖查阅者是千加资产,他们往年的总报答都是。

  一位人身攻击的网站研究员告知新闻记者。,鲍希尼亚C选择、千倍紫荆属植物选D是王亚伟的一千资产,但光滑的的是基金理事是他们本人吗?。往年千元资产不抱负。,几乎相当多的有缺陷的本领,公司无资格的表演进项。,这种涉及气象在私营机关并非这样的事物。,差不多私营公司戒除以不公共的的方法弥补。。对此,相干了解内幕的人体现,私营机关仍在差不多有待使完美的成绩。,知表演的阳光再者很长的路要走。。(源):股市红周)

  阅历股市灾荒与沐浴 是谁裸露的一份神?

  既然股市被击碎使爆炸以后,阳光私募的杂多的负面感动随之而来。,净值谢绝、大尺寸减数字化、煞尾、基金理事不复在、被查……如此云云,先前是券商的热的研究员。、公募基金理事选择私奔的音讯也险乎消亡,相反,有演说说私募股权基金理事正预备举行重组。。在杂多的负面坏心境下,私募股权基金在股市被击碎后受到沐浴。,赤裸裸游水的一份神是谁?

  体现使极化,合奏体现不如公共的上市。

  知记录数数,自2013至2015以后,主宰人身攻击的公正裁决本领都已上市。,年平分进项率(简略算术平分值),不思索尺寸额外的。、18%和。绝几乎库存典型、混合公冲洗行基金,3年没能赢。。免得与同期性的行情担任外场员相形较,,私募本领也仅在2013年A股合奏下跌时意识到了踏过。到这地步,近3年平分年退让考察,私募股权合奏上心不在焉公冲洗行本领的优势。,也未能阻拦不住某人不乱,劝慰者行情。。(注:记录限度局限,笔者只计算仍在E的人身攻击的本领的报答率。,对已停滞或清算的人身攻击的本领,不思索退让的计算。。)

  从私募股权本领的演技分派谈起,2013的不平常的人身攻击的本领比一份行情好。、混合型公共基金的平分进项;2014年跑赢同期性公募基金平分进项的私募本领占比为;2015仅到一定成绩等级,公共基金平分进项,不平常的的人身攻击的本领的年收益变化或踏过异样限度局限。。

  自T起当观察员主宰私募本领在行情上的体现,眼前,6147种本领取等等阳性的的报答。。内侧的,华阴选择年的总报答是最富产的的。,单位恢复名誉净值升压速度意识到了,其次是源代码1 B。,往年的报答率也很高。。数数显示,往年以后,累计共同体4220个私募本领报答率踏过同期性砾石的涨幅,主宰人身攻击的公正裁决本领的求出比值。与之相对应的是,No. 16、回族与A029、广发丰禾1、第七十期等本领不任意,报答率分岔为、、,再者,当观察员也显示,由于11月4日,往年以后共同体6355个私募本领报答进项率为负的,内侧的,403种本领退让放了30%很。,82种本领的负升压速度踏过50%。

  6月15日以后,A股行情强势回荡,多次震动,到眼前为止,仍有累计谢绝担任外场员。。从手势看私募股权本领的行情体现,同时,2438的本领报答变化了正报答。,源法1、振龙1号B、融智-固利1号B、华银精选等32个私募本领的报答率还踏过了100%。

  私募的合奏演技是最优的。

  因私募股权基金理事在原若干随员中是光滑的的的。,它原若干组织形式也被引入人身攻击的机构。,买卖切中要害特性鲜艳。从作风表达,私募基金理事可分为公募派、券商派、居间的归类、官方派、这样的事物如此云云银行业务机构则分为五大类。,每一种代表人物在光滑的的时间都有投射的体现。。由于往年,从总体平分退让,券商的最佳效果业绩,合奏机能报答。。在543年内,共同体608件本领得到了正报答。,415积聚退让踏过20%;228本领退让在30%很;76种本领退让踏过50%,创赢巴菲特1势、机智与财产1、鞠丁宝、2期等10种本领的年退让高级的。。而相形之下,居间的归类的私募本领往年进项则相对较弱,眼前,11种本领的平分退让为。内侧的,8正进项,体现最好的伸出是宏利1。。

  免得数数一圈更近,笔者当观察员了过来各派系定中心人身攻击的本领的体现。,可以撞见旗下本领数字最少的居间的归类下滑范围最轻,平分退让谢绝了。。而相形之下,公冲洗行的私募股权是最软弱的。,过来3个月的合奏谢绝。。

  近期私募股权进项喜忧参半

  在比拟短的工夫内当观察员私募股权基金的体现。,行情上的1060种本领到底将近1个月了。、近3个月、在过来的6个月中,报答率不断地变化正报答。。内侧的,在过来的1个月里有39种本领。、3个月、6个月的报答率踏过20%。,较长时间的的数数,在过来1个月里,B在过来6个月里得到了高级的的报答。,振幅是,在过来的1个月里,报答率到底意识到了。。免得笔者看一眼乍的行情体现,星云状的星系GF 1的短期进项最好。,在过来的1个月里,报答率到底意识到了。。相反,笔者搜集了近期机能不佳的人身攻击的行情本领。,记录显示,近1个月有667种本领。、近3个月、在过来的6个月里,报答率是负的。。内侧的,38个本领乍1个月、3个月、6个月的报答率一直负增长20%很,内侧的,回族与A029的体现最不任意,近1个月业绩下滑了,近6个月累计下滑了,风险度相对较高。

  再者,笔者当观察员较长工夫以后私募本领的业绩体现,眼前共同体856个本领近1年、2年、3年的报答一直容纳正进项,内侧的271只本领更有甚者一直阻拦不住某人了50%很的报答率。合奏看待,泽熙3期(山东)的报答率很优良,乍1年意识到了的总报答,位列相似物本领超群的第二位,而乍2年甚至3年,其和的报答率更有甚者长工夫殖民地化了相似物进项榜的冠军名列前茅。而紧随其后的异样徐翔办理的2个本领,泽熙3期和泽熙1期(华润),乍1年报答率分岔为和,分岔位列相似物排行榜的第4位和第5位。

  自然,有体现好的就有体现坏的的,从数数看待,眼前共同体16个本领乍1年、2年、3年一直以负报答示人,如近3年来业绩下滑很庄重地的安盈1号,业绩不仅心不在焉舒气发生果实的,只累计下滑了,乍1年即下滑了。与以及诸如此类似的,符号为Pa基金1号、韩国女艺人2号(钱江2)、非却覆盖买卖1部等本领的业绩也恰好是阴沉的,一直呈现了较大范围的下滑,风险成绩等级颇高。

  老牌私募本领不乱性相对更强

  最近几年中,以招致相对进项为实体的的阳光私募基金在受到包围者追捧的同时,也禁受着行情的怀恨的勘探。每年都有新私募本领发行的同时,也有私募本领因杂多的账被结果或许煞尾。站在包围者的角度上看,在当投手私募本领的时辰,动承认着是得选择表示方式了行情试验、存续踏过必然工夫的私募本领,不外得购置物新发现或新发行的私募本领的选择。

  为了让新老私募业绩比较更有权力,笔者拔取了这些私募本领2015年以后的业绩作为比拟规范。记录显示,2015年发现的老私募本领平分进项为,而往年以后新发现的私募本领,平分报答率却为。新私募本领中进项最大源法1为,最大损伤为No. 16的负增长,绝几乎老私募本领最大进项华银精选的报答率,最大损伤的是回族与A029的负增长。

  简言之,绝几乎新私募本领,老私募本领的平分进项高级的。从本领私利的进项积聚看,此外首尾的顶点个例,老私募本领的进项也更优于新私募本领。从抽象地看,老私募本领因存续工夫比拟长,普通来说在获取相对进项担任外场员亲身参与全部情况富产的,几乎行情的看法相对全部情况深入,风险办理资格也相对更强。不外也有剖析以为,老私募本领范本变硬议事顺序中可能性在Survivor Bias效应,决不是的克不及彻底想出这种进项上的优势是来源于老私募本领更妥的覆盖进项体现,不外来自于范本变硬议事顺序中发生的使乖戾。但简略看待,2015年优于发现的私募本领,合奏进项光滑的的更为不乱。(源):证券行情红一周一次的)

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